注：6月份第1周指6月2日至6月6日；5月份第4周指5月26日至5月30日（6月2日為法定假日暫無報價）

二、宏觀信息

（一）本周宏觀事件

1.美國5月ADP就業(yè)人數(shù)增加3.7萬人，為自2023年3月以來的最低水平，遠遜預期的11.4萬人，前值為6.2萬人。數(shù)據(jù)公布后，投資者對未來降息的預期大幅上升。

2.美國5月ISM服務業(yè)PMI指數(shù)49.9，不及預期的52，4月前值為51.6，指數(shù)將近一年來首次陷入萎縮。        

3.歐元區(qū)綜合PMI終值至50.2，仍略高于50的分水嶺，顯示出歐洲經(jīng)濟比最初估計的更具韌性。德國服務業(yè)活動加速下滑，創(chuàng)30個月新低。

4.特朗普宣布6月4日鋼鋁關稅提高至50%，進口自英國鋼鋁關稅仍維持在25%。

5.中國5月財新制造業(yè)PMI錄得48.3，大幅低于預期的50.7以及前值50.4。這是財新制造業(yè)PMI自2024年10月以來首次低于榮枯線。

1.6月9日，公布中國5月CPI年率，當天公布美國5月紐約聯(lián)儲1年通脹預期。

2.6月11日，美國公布5月CPI數(shù)據(jù)。

三、產(chǎn)品分析

（一）無機鋅鹽

1.供需方面：

（1）本周一水硫酸鋅樣本廠家開工率82%，環(huán)比下降18%；產(chǎn)能利用率66%，環(huán)比下降9%，部分廠家因環(huán)保影響停產(chǎn)帶動數(shù)據(jù)下降。本周各廠家報價與端午節(jié)前持平，但議價靈活性增強。

飼料行業(yè)：與正常周需求持平。主流飼料集團6月上旬開始招標，貿(mào)易商前期觀望情緒減弱；同時中小飼料廠因庫存消耗至低位，本周陸續(xù)詢單采購，市場成交溫和回升。生豬存欄量仍處歷史高位；禽料受終端消費疲軟影響，反芻飼料因養(yǎng)殖虧損擴大，采購量維持低迷；水產(chǎn)料逐步進入消費旺季，但因養(yǎng)殖端對后市價格預期謹慎，按需采購為主，未出現(xiàn)集中備貨現(xiàn)象。目前呈現(xiàn)“需求弱穩(wěn)，按需采購”特征，預計下周需求較正常周持穩(wěn)。

化肥行業(yè)：較正常周需求持平。東四省需求進入尾聲，西北及南方地區(qū)個別廠家根據(jù)新接訂單零星采購，整體化肥行業(yè)需求較五月減弱30-50%不等，預計下周需求與正常周持平。 

出口方面：本周南美西航線受船公司接單不佳影響，海運費有小幅回落跡象，但仍處于年后高位；非洲航線受船公司航運數(shù)量縮減影響，海運費小幅上漲，其他航線與上周持平運行。與貨代公司溝通，因船公司報價高位，實際接單不佳，預計下旬各航線海運費試探性回落以獲取更多訂單。

受近期海運費波動較大影響，客戶發(fā)貨意愿減弱，個別客戶詢價意愿有所增加。南美及中美地區(qū)肥料需求進入平淡期，澳洲肥料需求逐步恢復，周需求較正常周持穩(wěn)。

生產(chǎn)廠家因自身情況，對于后續(xù)接單情緒不盡相同，排單自6月底至7月上旬不等，下游各行業(yè)需求平淡，不排除價格下降可能，建議按需采購。

（2）本周七水硫酸鋅樣本廠家開工率85%，環(huán)比上漲5%；產(chǎn)能利用率74%，環(huán)比上漲2%。主流廠家報價較上周持穩(wěn)。

化纖行業(yè)：化纖廠家生產(chǎn)平穩(wěn)，本周需求較正常周需求持平。

選礦行業(yè)：各地區(qū)礦山正常開工，本周周需求與正常需求持平。

出口行業(yè)：本周需求較正常周持穩(wěn)。南美洲及中美地區(qū)肥料需求進入平淡期，但隨著澳洲肥料市場逐步恢復采購，預計下周需求較正常周持穩(wěn)。

主流廠家排單至6月中下旬，隨著氣溫的升高，部分氣候潮濕地區(qū)面臨結塊問題，建議客戶結合自身庫存按需采購。

（3）本周活性氧化鋅樣本廠家開工率91%，產(chǎn)能利用率56%，環(huán)比持平。個別廠家有檢修預期，主流廠家報價較端午節(jié)前上漲300-500元/噸不等。

飼料行業(yè)：較正常周需求持平，頭部豬企存欄量仍處歷史高位，仔豬料中氧化鋅添加量維持剛性需求。

橡膠行業(yè)：進入需求淡季，受終端更換情緒減弱影響，全鋼及半鋼胎廠家產(chǎn)能利用率低位運行，半鋼胎環(huán)比下降8.46%，全鋼胎環(huán)比下降5.15%，目前橡膠行業(yè)客戶按需采購為主，預計下周需求與正常周持平。

脫硫行業(yè)：脫硫劑廠家跟隨終端焦化廠夏季高溫期更換計劃，周需求較正常周持穩(wěn)。

主流廠家排單至6月下旬，建議客戶及時關注廠家動態(tài)和自身庫存，根據(jù)規(guī)劃提前1-2周確定采購計劃。

2.原料方面：

（1）次氧化鋅：成交系數(shù)維持近三月高位。

（2）純堿：本周價格持穩(wěn)為主。東部地區(qū)主流廠家報1450-1600元/噸；中西部地區(qū)主流廠家報1150-1250元/噸。

（3）硫酸：本周東北地區(qū)價格上漲，其他主流地區(qū)價格持穩(wěn)。東北及蒙東地區(qū)小幅上漲30元/噸，出廠報550-750元/噸；湖南地區(qū)出廠報570-630元/噸；廣西地區(qū)出廠報600-650元/噸；華北及山東地區(qū)出廠報570-710元/噸。

3.鋅網(wǎng)價預測：

宏觀方面，中國制造業(yè)PMI回升，但整體仍處收縮區(qū)間，非制造業(yè)PMI小幅回落，服務業(yè)延續(xù)擴張。中美貿(mào)易摩擦階段性緩和，但不確定性仍存。

基本面方面，原料供應保持寬松，加工費保持在3500元附近，國內(nèi)煉廠保持穩(wěn)定的盈利狀態(tài)，5月進口鋅錠大量流入，國內(nèi)冶煉廠產(chǎn)能逐步恢復，預計6月鋅錠供應仍偏強，供應端壓力下鋅價漲幅有限。

預計鋅網(wǎng)價運行區(qū)間22500-23000元/噸。

（二）硫酸錳

1.供需方面：

本周硫酸錳樣本廠家開工率63%，環(huán)比下降19%，產(chǎn)能利用率61%，環(huán)比下降15%，部分廠家設備檢修停產(chǎn)帶動數(shù)據(jù)變化。受下游需求不佳拖累，本周主流廠家報價較上周下降50元/噸。

飼料行業(yè)：隨著傳統(tǒng)需求淡季到來，畜禽采食量下降影響整體需求情況，水產(chǎn)料進入需求旺季，帶動硫酸錳集中采購，符合市場預期；隨著貿(mào)易端及中小飼料廠庫存逐步消耗，本周詢單有所好轉(zhuǎn)。預計6月上旬飼料級硫酸錳呈“需求弱復蘇”特征。 

化肥行業(yè)：較正常周需求持平。東四省需求進入尾聲，但6月初土豆肥集中采購，符合市場預期；西北及南方地區(qū)個別廠家有臨時采購需求，整體化肥行業(yè)需求較五月減弱30-50%不等。

出口方面：較正常周需求持平。各廠家雖有訂單，但因海運費高位客戶發(fā)貨情緒減弱。南美洲及中美地區(qū)肥料需求進入平淡期，澳洲肥料市場逐步恢復采購。

硫酸價格對生產(chǎn)成本形成支撐，供應端挺價意愿強烈，建議需求端結合庫存情況擇機進行采購。

2.原料方面：

錳礦方面：錳礦市場繼續(xù)偏弱小幅震蕩走跌，主要還是受下游錳合金價格下跌影響。（全球合金網(wǎng)）

硫酸方面：價格持穩(wěn)。湖南地區(qū)出廠報570-630元/噸；廣西地區(qū)出廠報600-650元/噸。

（三）硫酸銅

1.供需方面：

本周硫酸銅生產(chǎn)廠家開工率100%，產(chǎn)能利用率40%，環(huán)比持平，主流廠家報價無變化。

飼料行業(yè)：全國生豬存欄維持歷史高位，但二次育肥嚴控導致大豬存欄縮減，下游按需補庫為主；華東、華南地區(qū)6月進入水產(chǎn)投苗高峰期，帶動增量。近期詢單情況有所好轉(zhuǎn)，呈現(xiàn)“供強需弱”特征。預計下周需求與正常周持平。

硫酸銅價格較為穩(wěn)定，建議客戶按需采購。

2.原料方面： 

宏觀方面，5月美國ADP全國就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，特朗普再次呼吁美聯(lián)儲主席鮑威爾降低利率，美元指數(shù)下跌重回六周低點，利多銅價。

基本面方面，從供應端來看，主流的銅貨源十分緊缺，持貨商因貨源緊俏，低價出貨意愿極低。

綜合來看，美元指數(shù)直線上漲，壓制銅價，但LME注冊倉庫的銅庫存已降至近一年來的最低水平，預計下周銅價震蕩運行，運行空間為78000-79000元/噸。（上海有色網(wǎng)）

蝕刻液方面：上游部分原料廠家對蝕刻液深加工，原料緊張局勢進一步加劇，成交系數(shù)維持高位。

（四）硫酸亞鐵

1.供需方面：

本周硫酸亞鐵樣本廠家開工率75%，環(huán)比上漲50%，產(chǎn)能利用率39%，環(huán)比上漲19%，部分地區(qū)廠家開工帶動產(chǎn)能回升。硫酸亞鐵價格維持近三月高位，主流廠家報價無變化。

飼料行業(yè)：端午節(jié)前部分集團客戶在主流廠家上漲報價信息影響下進行采購，中小飼料廠家及貿(mào)易端按需采購。節(jié)后某廠家低價接單帶動部分貿(mào)易客戶采購，預計下周需求較正常周持穩(wěn)。

原料七水亞鐵供應緊張局勢無改觀，原料端支撐一水亞鐵價格高位，建議需求端結合庫存擇機采購備貨。

2.原料方面：

鈦白粉下游需求持續(xù)低迷，部分廠家鈦白粉庫存積壓，導致鈦白粉廠家開工率處于相對低位，七水亞鐵供應緊張局勢延續(xù)。

（五）碘酸鈣

1.供需方面：

本周碘酸鈣樣本廠家開工率100%，產(chǎn)能利用率36%，環(huán)比持平，主流廠家報價持穩(wěn)。

飼料行業(yè)：廣東、福建等地6月水產(chǎn)投苗高峰期啟動，帶動需求增長。目前主流廠家供應緊張情況得到緩解，周需求較正常周持穩(wěn)。

目前碘酸鈣價格較為平穩(wěn)，建議客戶結合生產(chǎn)及庫存需求提前1-2周確定采購計劃。

2.原料方面：

目前國內(nèi)碘市場運行平穩(wěn)，智利進口精碘到貨量穩(wěn)定，碘化物生產(chǎn)廠家生產(chǎn)穩(wěn)定。

（六）亞硒酸鈉

1.供需方面：

本周亞硒酸鈉樣本廠家開工率100%，產(chǎn)能利用率36%，環(huán)比持平，主流廠家報價持穩(wěn)，有小幅議價空間。

飼料行業(yè)：市場呈現(xiàn)“供強需弱”特征。周需求較正常周持平。

亞硒酸鈉價格弱勢運行，不排除價格進一步下行的可能性，建議需求端結合自身庫存按需采購。

2.原料方面：

目前硒價處于3年來的歷史低位，整體硒的成本制約不少廠家目前無法再更多降低出貨價格，但由于近期市場不少廠家的硒品招標較多，導致粗硒和二硒價格走弱，受原料端粗硒價格下滑帶動，本周亞硒酸鈉原料價格維持弱勢運行。（上海有色網(wǎng)）

（七）氯化鈷

1.供需方面：

本周氯化鈷樣本廠家開工率100%，產(chǎn)能利用率44%，環(huán)比持平。主流廠家報價持穩(wěn)。

飼料行業(yè)：反芻方面西北地區(qū)牧區(qū)集約化養(yǎng)殖擴張，支撐剛性需求，周需求與正常周持平。

氯化鈷原料價格后期不排除上漲可能，建議客戶擇機采購備貨。

2.原料方面： 

氯化鈷供應端主要冶煉廠報價仍保持堅挺，表現(xiàn)出一定的惜售情緒；從需求端來看，下游企業(yè)主要進行剛需采購，且普遍擁有一定的鈷鹽庫存，詢價較少，觀望氣氛濃厚。

盡管如此，由于原材料短缺問題依然存在，市場看漲情緒依舊較高且趨于一致。預計下周，氯化鈷現(xiàn)貨價格將持續(xù)高位波動，難以下滑。（上海有色網(wǎng)）